經(jīng)濟(jì)過(guò)熱（資本因虛假需求導(dǎo)致的供給增加）

主要類型

經(jīng)濟(jì)過(guò)熱可以分為“消費(fèi)推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”和“投資推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”。由于居民消費(fèi)旺盛而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱稱為消費(fèi)推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；“投資推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”，亦即“過(guò)度投資”，它包含兩方面的意思：

第一，投資項(xiàng)目完工后，生產(chǎn)的產(chǎn)品沒(méi)有預(yù)期的市場(chǎng)需求，產(chǎn)品大量堆積，資金無(wú)法收回，導(dǎo)致生產(chǎn)資料的嚴(yán)重浪費(fèi)。在這個(gè)層面上的“過(guò)度”指的是投資相對(duì)市場(chǎng)需求過(guò)度。

第二，投資規(guī)模鋪開(kāi)得過(guò)大，以至于超過(guò)了財(cái)力負(fù)擔(dān)能力，使得投資不能按預(yù)定計(jì)劃完成，無(wú)法形成預(yù)期的生產(chǎn)能力。這個(gè)層面上的“過(guò)度”是投資規(guī)模相對(duì)于財(cái)力負(fù)擔(dān)的過(guò)度。

產(chǎn)生條件

當(dāng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)期的良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)后，消費(fèi)者增加的財(cái)富所帶來(lái)的高通貨膨脹水平和過(guò)度的無(wú)效投資造成生產(chǎn)能力過(guò)剩，最終阻礙經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。不斷上升的通貨膨脹率通常是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱的第一個(gè)跡象。因此，各國(guó)政府和中央銀行通常會(huì)提高利率，以試圖降低金融開(kāi)支和借貸。

經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)生時(shí)，其生產(chǎn)能力無(wú)法跟上日益增長(zhǎng)的總需求。這是普遍的特點(diǎn)是一個(gè)不可持續(xù)的高比率的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。經(jīng)濟(jì)處于景氣時(shí)期往往是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的特色。

經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的具體表現(xiàn)：固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度連續(xù)幾年明顯快于GDP的增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱在一個(gè)方面的重要反映。能源原材料供應(yīng)緊張，價(jià)格上升太快。

產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品積壓。

資源環(huán)境壓力增大，安全生產(chǎn)事故時(shí)有發(fā)生。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的資源消耗高、浪費(fèi)大問(wèn)題，加劇了環(huán)境保護(hù)的壓力，也是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱在一個(gè)方面的重要表現(xiàn)。

具體判斷

全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

2、能源原材料供應(yīng)緊張，價(jià)格上升太快。

3、產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品積壓。在現(xiàn)有的投資增長(zhǎng)中，許多投資停留在中間環(huán)節(jié)，有的項(xiàng)目選得不好，沒(méi)有形成生產(chǎn)能力，也有的形成了生產(chǎn)能力，但開(kāi)工不足，產(chǎn)能過(guò)剩。這些反映在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上，雖然GDP、企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政稅收、就業(yè)等都有了，但缺少最終需求支撐，產(chǎn)生了很大浪費(fèi)。

4、資源環(huán)境壓力增大

學(xué)界爭(zhēng)論

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱，經(jīng)濟(jì)界存在激烈爭(zhēng)論，爭(zhēng)論者可以分為“過(guò)熱”派與“未過(guò)熱”派，其中“過(guò)熱”派又包括“全局過(guò)熱”派和“局部過(guò)熱”派。

2004年一季度GDP同比增長(zhǎng)9.7%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率43%?！爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)就像一輛下坡的高速大巴！”《金融時(shí)報(bào)》專欄專家詹姆斯·金這樣描述他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的驚訝。的確，2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在遭受非典的打擊后仍然能夠保持9.1%的高速度讓全世界都張大了嘴巴。

宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號(hào)圖

此次公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)中，43%的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率特別引人注目，尤其在前兩個(gè)月投資增長(zhǎng)53%，創(chuàng)1994年以來(lái)同期最高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平表示，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快，造成主要原材料、能源、運(yùn)輸?shù)取捌款i”約束加劇和價(jià)格上漲壓力加大。

在此之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)界曾經(jīng)就中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱發(fā)生了激烈的爭(zhēng)論。爭(zhēng)論的雙方分別為主張已經(jīng)過(guò)熱的林毅夫和主張不過(guò)熱的厲以寧、蕭灼基、胡祖六等。

過(guò)熱派

經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不過(guò)熱，因此宏觀調(diào)控要?jiǎng)?wù)實(shí)。他認(rèn)為：第一，中國(guó)2004年上半年的CPI增長(zhǎng)率雖然達(dá)到3.5%，但核心通脹率只有1.5%，屬于溫和的通貨膨脹；第二，過(guò)熱的情況濟(jì)過(guò)熱的情況下，勞工市場(chǎng)會(huì)很緊俏，勞動(dòng)力供不應(yīng)求；而事實(shí)上中國(guó)的實(shí)際失業(yè)率有可能達(dá)到10%左右，失業(yè)率居高不下，證明經(jīng)濟(jì)并非過(guò)熱；第三，通常所謂的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，經(jīng)常帳戶應(yīng)該表現(xiàn)為赤字；第一季度雖然是赤字，但數(shù)額并不大，而且從四月份起恢復(fù)盈余?！熬C合來(lái)并不是過(guò)熱經(jīng)并不是過(guò)熱熱，即便是，也是‘非典型過(guò)熱’，而非傳統(tǒng)過(guò)熱。

影響

1、“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱對(duì)股市的影響”：最直接的在股市體現(xiàn)是“泡沫”增加。一部分或大部分股票價(jià)格嚴(yán)重“虛高”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)值。

2、“央行的緊縮政策和加息”：加息是緊縮政策的措施之一。緊縮政策和加息對(duì)股市而言，在大的方面都是利空。

1、央行的緊縮政策和加息預(yù)期是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，并不是僅僅針對(duì)股市；相反，在具體的調(diào)控政策中，常常體現(xiàn)了政策對(duì)股市的呵護(hù)與維持，說(shuō)明管理層對(duì)股市發(fā)展是持積極態(tài)度的。

2、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是局部的、部分領(lǐng)域的，主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資規(guī)模過(guò)大、金融領(lǐng)域的貨幣流動(dòng)性過(guò)大、過(guò)旺等。過(guò)熱現(xiàn)象并不是過(guò)熱局面，對(duì)此應(yīng)該是具體情況具體分析。