金融危機（金融學(xué)術(shù)語）

定義

金融危機是金融領(lǐng)域的危機。由于金融資產(chǎn)的流動性非常強，因此，金融的國際性非常強。金融危機的導(dǎo)火索可以是任何國家的金融產(chǎn)品、市場和機構(gòu)等。

金融危機的特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減，經(jīng)濟增長受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉的現(xiàn)象，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。

關(guān)系

首先，金融危機與經(jīng)濟危機是有區(qū)別的。

理論上而言，“金融”與“經(jīng)濟”本身就存在較大差別?！敖鹑凇笔且载泿藕唾Y本為核心的系列活動總稱，與它相對應(yīng)的主要概念有“消費”和“生產(chǎn)”，后兩者則主要是圍繞商品和服務(wù)展開。所謂金融危機，就是指與貨幣、資本相關(guān)的活動運行出現(xiàn)了某種持續(xù)性的矛盾，比如，票據(jù)兌現(xiàn)中出現(xiàn)的信用危機、買賣脫節(jié)造成的貨幣危機等。就美國次貸危機而言，其根本原因在于資本市場的貨幣信用通過金融衍生工具被無限放大，在較長的時期內(nèi)帶來了貨幣信用供給與支付能力間的巨大缺口，最后嚴(yán)重偏離了現(xiàn)實產(chǎn)品市場對信用的有限需求。當(dāng)這種偏離普遍地存在于金融市場的各個領(lǐng)域時，次貸危機，也就是局部金融矛盾，向金融危機的演化就不可避免了。

“經(jīng)濟”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括上述的“消費”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動，它的核心在于通過資源的整合，創(chuàng)造價值、獲得福利。就此而言，“經(jīng)濟”是帶有價值取向的一個結(jié)果，“金融”則是實現(xiàn)這個結(jié)果的某個過程。因此，經(jīng)濟危機，是指在一段時間里價值和福利的增加無法滿足人們的需要，比如，供需脫節(jié)帶來的大量生產(chǎn)過剩(傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟蕭條)，比如，信用擴張帶來的過度需求(最近發(fā)生的經(jīng)濟危機)。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟危機與金融危機最大的區(qū)別在于，它們對社會福利造成的影響程度和范圍不同。金融危機某種意義上只是一種過程危機，而經(jīng)濟危機則是一種結(jié)果危機。^[1]

其次，金融危機與經(jīng)濟危機是有聯(lián)系的。

從歷史上發(fā)生的幾次大規(guī)模金融危機和經(jīng)濟危機來看，大部分經(jīng)濟危機與金融危機都是相伴隨的。也就是說，在發(fā)生經(jīng)濟危機之前，往往會先出現(xiàn)一波金融危機，最近的這次全球性經(jīng)濟危機也不例外。這表明兩者間存在著內(nèi)在聯(lián)系。其主要緣由在于，隨著貨幣和資本被引入消費和生產(chǎn)過程，消費、生產(chǎn)與貨幣、資本的結(jié)合越來越緊密。以生產(chǎn)過程為例，資本在生產(chǎn)過程的第一個階段———投資階段，便開始介入，貨幣資本由此轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本；在第二個階段里，也就是加工階段，資本的形態(tài)由投資轉(zhuǎn)化為商品；而在第三個階段里，也就是銷售階段，資本的形態(tài)又由商品恢復(fù)為貨幣。正是貨幣資本經(jīng)歷的這些轉(zhuǎn)換過程，使得貨幣資本的投入與取得在時空上相互分離，任何一個階段出現(xiàn)的不確定性和矛盾都足以導(dǎo)致貨幣資本運動的中斷，資本投資無法收回，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機，也就是金融危機。當(dāng)這種不確定性和矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域中出現(xiàn)時，生產(chǎn)過程便會因投入不足而無法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，引致更大范圍的經(jīng)濟危機。這便是為何金融危機總是與經(jīng)濟危機相伴隨，并總是先于經(jīng)濟危機而發(fā)生的原因所在。

在某些情況下，也不能排除金融危機獨立于經(jīng)濟危機發(fā)生的可能性，尤其是當(dāng)政府在金融危機之初便采取強有力的應(yīng)對政策措施，比如，通過大規(guī)模的“輸血”政策，有效阻斷貨幣信用危機與生產(chǎn)過程的聯(lián)系，此時就有可能避免經(jīng)濟危機的發(fā)生或深入。^[1]

主要類型

中國抵制危機

影響危害

在全球金融風(fēng)暴中，處于風(fēng)口浪尖的進出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴(yán)重。首先，危機從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟層面，直接影響出口。美國消費支出占GDP的70%以上，2007年美國國內(nèi)消費規(guī)模約10萬億美元，而同期中國消費者支出約為1萬億美元。短期內(nèi)，中國國內(nèi)需求的增加無法彌補美國經(jīng)濟對華進口需求的減少。據(jù)測算，美國經(jīng)濟增長率每降1%，中國對美出口就會降5%～6%。其次，次貸危機進一步強化了美元的弱勢地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產(chǎn)品的優(yōu)勢。美國聯(lián)邦儲備局不斷降低利率、為銀行注入流動性資金與我國緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導(dǎo)致大量熱錢流入中國，加速了美元貶值和人民幣升值的進程，從而使中國出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢降低，對美出口形成挑戰(zhàn)。在上述因素的作用下，中國出口呈現(xiàn)減速跡象。上半年中國繼續(xù)延續(xù)出口增長減速的趨勢。從出口金額看，上半年同比增長21.87%，比2007年同期27.55%的增長速度降低近6個百分點；從出口數(shù)量看，上半年同比增長8.44%，也明顯低于2007年同期10.11%的增長速度。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機的影響，海外企業(yè)的違約率也開始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進一步惡化。據(jù)中國出口信用保險公司浙江分公司統(tǒng)計，前5個月收到的報損案件金額高達(dá)3034萬美元，同比增長80%；已支付賠款895萬美元，同比增長525.6%。其中，2008年理賠量比2007年同期增長525.6%，本地企業(yè)的海外壞賬率增長約為268%。

具體到行業(yè)，保險業(yè)近年來總體處于上升狀態(tài)，除了受到國際金融危機的嚴(yán)重影響，保費增速降低，但仍超過10%。紡織行業(yè)等傳統(tǒng)勞動密集型企業(yè)受到的影響比較嚴(yán)重。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2008年9月份，紡織品服裝出口較8月份減少近6億美元，較上年同月僅小幅增加約3億美元，9月份出口延續(xù)了8月份微幅增長的趨勢。隨著美國金融危機愈演愈烈，以美元計價的紡織出口接近零增長，以人民幣匯率計價的出口額持續(xù)負(fù)增長，20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損；汽車行業(yè)受美國金融危機的影響，總體表現(xiàn)低迷。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1～8月，乘用車產(chǎn)銷463.24萬輛和455.03萬輛，同比增長13.67%和13.15%，與上年同期相比，增幅回落8.32個百分點和10.94個百分點。從8月份的汽車銷量來看，歐洲同比銳減16%，北美降幅達(dá)15.5%，日本汽車銷量下降14.9%。而中國國內(nèi)汽車銷量同比下降了5.4%，環(huán)比下降了6.0%；船舶行業(yè)也深受其害。由于金融危機，世界船舶融資的形勢也日益嚴(yán)峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，預(yù)訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。一些船東被迫取消船舶訂單，如香港金輝船務(wù)取消了在大連船舶重工訂購2艘VLCC的訂單，雅典OceanautInc取消9艘7億美元散貨船訂單，韓國、印度中小船東也相繼出現(xiàn)了取消訂單的情況。就地區(qū)而言，東部地區(qū)由于以外向型經(jīng)濟為主導(dǎo)，所受損失相對較嚴(yán)重。廣東有2萬至3萬家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6500名員工面臨失業(yè)，這是受金融危機沖擊中國實體企業(yè)倒閉規(guī)模最大的案例。就出口國家來看，中國對美國出口金額增速下降較為明顯，對歐盟和大洋洲的出口并未受到明顯影響，而對拉美和非洲等發(fā)展中地區(qū)的出口金額則出現(xiàn)了強勁增長態(tài)勢，上半年中國對拉美、非洲出口金額增長都在40%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對歐洲和北美的出口金額增長速度。隨著金融危機的進一步發(fā)展與擴散，中國對歐洲國家，甚至部分發(fā)展中國家的出口也會受到影響，從而對中國整體出口增長構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

金融危機對世界經(jīng)濟的影響是深遠(yuǎn)的。中國社科院金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示，目前次級債券衍生合約的市場規(guī)模被放大至近400萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的7倍之高。日本媒體報道這次危機將導(dǎo)致全球金融資產(chǎn)縮水27萬億美元。前美聯(lián)儲主席格林斯潘撰文指出：“有一天，人們回首今日，可能會把美國當(dāng)前的金融危機評為二戰(zhàn)結(jié)束以來最嚴(yán)重的危機?！蔽C對實體經(jīng)濟的影響現(xiàn)已顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟下滑幾成定局。中國是這次危機中受損最小的發(fā)展中國家，直接損失較小，但是間接影響也不可小視。出口將減少，作為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，其作用開始消弱；投資者的信心有所動搖，投資積極性不高；銀行“惜貸”，國內(nèi)流動性不足。目前，擴大內(nèi)需，尤其是刺激消費已成為政府和學(xué)界統(tǒng)一的經(jīng)濟調(diào)整口徑，但僅依靠個體經(jīng)濟行為（個人與家庭消費和企業(yè)投資）促進經(jīng)濟發(fā)展顯然有些“牽強附會”。實踐表明，當(dāng)經(jīng)濟處于衰退、或預(yù)期衰退時，（我國仍處于良性軌道上，但經(jīng)濟下滑）政府的擴張性財政政策比貨幣政策更有效。應(yīng)該說，從不久前的“反通脹”到今天的“保增長”政策突變，正在考驗著政府宏觀經(jīng)濟駕馭和調(diào)控的能力。

經(jīng)濟領(lǐng)域的劇變帶來了人心理上的改變，他們越來越失去安全感。從這個意義上來說，此次排山倒海般到來的金融危機不啻于美國經(jīng)濟領(lǐng)域的“9·11”。美國人開始質(zhì)疑美國政府的決策能力，美國數(shù)家新聞媒體23日公布的民意調(diào)查結(jié)果顯示，78%的接受調(diào)查的人認(rèn)為，當(dāng)前美國國家路線不對。民心的這種微妙變化，無疑將在即將白熱化的美國大選中發(fā)揮“威力”，因此美國兩黨總統(tǒng)候選人奧巴馬和麥凱恩都在不遺余力地批評現(xiàn)政府的決策之余，還熱情洋溢地發(fā)布解決經(jīng)濟困境的“妙招”，為的就是爭取這部分選民。

金融危機可以人為制造，日本就是一個例子

挽救路線

每次美國國內(nèi)發(fā)生危機，都會有輿論預(yù)測美國是否會通過戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)嫁危機，也總有人指責(zé)歷任美國總統(tǒng)發(fā)動的戰(zhàn)爭中不乏有類似案例。其中最近的一次，就是克林頓政府于1998年對伊拉克發(fā)動代號為“沙漠之狐”的空襲行動。不少人認(rèn)為，當(dāng)年12月17日發(fā)動的這場軍事打擊，是為了轉(zhuǎn)移美國國內(nèi)對萊溫斯基一案的注意。

其實自殖民主義時期開始，就時常有西方國家通過戰(zhàn)爭或沖突的方式轉(zhuǎn)移國內(nèi)危機，而危機之處也往往成為戰(zhàn)爭的策源地。具體來看，這種“轉(zhuǎn)移”的方式通?？梢苑譃閮深悾环N是間接路線，即在其他地區(qū)制造沖突或挑起戰(zhàn)爭，外引禍水；另一種則是直接路線，也就是自己赤膊上陣。

通過戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)嫁危機利益何在？可以從以下幾個方面解釋：

在政治上，戰(zhàn)爭能夠起到消解國內(nèi)社會壓力，轉(zhuǎn)移國內(nèi)關(guān)注焦點的作用。大規(guī)模戰(zhàn)爭還會在某種程度上降低居民對國內(nèi)民生水平的期待。戰(zhàn)爭往往還伴隨著國內(nèi)控制的加強，例如布什政府在發(fā)動“反恐戰(zhàn)爭”后，通過“愛國者法案”等手段，極大地加強了對輿論和社會生活的控制。這種社會控制從另一個側(cè)面也可以用來預(yù)防國內(nèi)經(jīng)濟危機產(chǎn)生的負(fù)面影響。

在經(jīng)濟上，戰(zhàn)爭可以人為造成國內(nèi)經(jīng)濟動員局面，軍工產(chǎn)業(yè)的膨脹則可以極大地拉動內(nèi)需，擴大就業(yè)。軍工產(chǎn)業(yè)復(fù)合體及其響應(yīng)的政治勢力也往往會因此支持政府?dāng)U充軍備的政策。

從軍工產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)來看，目前，美國的軍工廠每生產(chǎn)1300億美元的產(chǎn)品，就可以直接拉動GDP增長一個百分點，每增加10億美元的軍工生產(chǎn)，就可以新增上萬個就業(yè)機會。這還未將軍工產(chǎn)業(yè)間接的拉動效應(yīng)計算在內(nèi)。更重要的是，在目前形勢下，軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)可以直接拉動美國受金融危機影響最重的制造業(yè)，如汽車、飛機、機械等行業(yè)，這不僅有經(jīng)濟意義，還有重要的社會政治意義。

這種以軍工生產(chǎn)刺激經(jīng)濟的前提是，能夠最終通過戰(zhàn)爭手段獲取利益，否則將會面臨有產(chǎn)出無收益的尷尬局面。在殖民主義時期和帝國主義初期，每次王朝戰(zhàn)爭和國家間戰(zhàn)爭都伴隨著巨額戰(zhàn)爭賠款。第二次世界大戰(zhàn)后，戰(zhàn)爭的收益以更“隱蔽”的形式出現(xiàn)，不再像過去那樣“赤裸”見人，例如，攫取對象國礦產(chǎn)資源，占領(lǐng)對象國市場，瓜分對象國國外資產(chǎn)等。

應(yīng)當(dāng)指出的是，美國已經(jīng)處于戰(zhàn)爭狀態(tài)。但是，伊拉克和阿富汗的戰(zhàn)爭明顯是得不償失的，特別是兩場戰(zhàn)爭的戰(zhàn)費比例過高，反而阻礙了軍隊的換裝進程，進而影響了軍工企業(yè)的利益。即使僅從這一角度來看，美國從伊拉克撤軍也是有動力的。也許，從伊拉克撤軍，再重新尋找新的對手，才較為符合傳統(tǒng)意義上的“以戰(zhàn)牟利”戰(zhàn)略。在世界的其他地方，還存在著潛在的熱點地區(qū)，可能成為此類戰(zhàn)略的對象。

挑動其他國家沖突的戰(zhàn)略也可以帶來較大的政治和經(jīng)濟收益。例如，沖突當(dāng)事國對大國的政治依賴會加深，而大國通常也是主要軍工生產(chǎn)國，所以沖突當(dāng)事國大多需要向大國購買軍火，還往往會以較高利率向大國借貸，或以較低價格出售其國外資產(chǎn)套現(xiàn)等。在日俄戰(zhàn)爭中，日本就曾向英國、美國大量借貸。在幾乎歷次戰(zhàn)爭中，都有一批因出售軍火而獲利頗豐的國家，以戰(zhàn)爭受益者的形象“載入史冊”。

主要案例

金融危機[金融學(xué)術(shù)語]

債務(wù)

流動性

信用

1997年香港回歸伊始，亞洲金融危機爆發(fā)。7月中旬至1998年8月，國際金融炒家三度狙擊港元，在匯市、股市和期指市場同時采取行動。他們利用金融期貨手段，用3個月或6個月的港元期貨合約買入港元，然后迅速拋空，致使港幣利率急升，恒生指數(shù)暴跌，從中獲取暴利。^[2]

面對國際金融炒家的猖狂進攻，香港特區(qū)政府決定予以反擊。1998年8月，香港金融管理局動用外匯基金，在股票和期貨市場投入龐大資金，準(zhǔn)備與之一決雌雄。28日是香港股市8月份恒生期貨指數(shù)的結(jié)算日，特區(qū)政府與炒家爆發(fā)了大決戰(zhàn)。特區(qū)政府頂住了國際金融炒家空前的拋售壓力，毅然全數(shù)買進，獨立支撐托盤，最終挽救了股市，有力地捍衛(wèi)了港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，保障了香港經(jīng)濟安全與穩(wěn)定。^[2]

香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)是經(jīng)濟實力的較量。在保衛(wèi)戰(zhàn)爆發(fā)前夕，香港不僅自身擁有820億美元的外匯儲備，而且身后還有中央政府1280億美元的外匯儲備，兩者相加超過日本的2080億美元，居當(dāng)年世界第一位^[2]。截至1997年12月底，香港的外匯儲備為928億美元，是全球第三大，僅次于日本和中國內(nèi)地。

外部因素引起金融危機、金融危機國際傳染并非近年方才出現(xiàn)的現(xiàn)象。1873年，德國和奧地利經(jīng)濟繁榮，吸引資本留在國內(nèi)，對外信貸突然中止，導(dǎo)致美國杰·庫克公司經(jīng)營困難；1890年，倫敦巴林兄弟投資銀行對阿根廷債權(quán)發(fā)生支付危機，加之當(dāng)年10月紐約發(fā)生金融危機，倫敦一系列企業(yè)倒閉，巴林銀行幾乎于當(dāng)年11月份倒閉，只是在英格蘭銀行行長威廉·利德代爾牽頭組織的銀團擔(dān)?；鹁戎路讲诺靡孕颐?，但英國對南非、澳大利亞、美國和其他拉丁美洲國家的貸款因此事而銳減，致使上述國家和地區(qū)的經(jīng)濟危機一直持續(xù)到1893年；1928年春，紐約股市開始繁榮，汲干了本可投向拉丁美洲的信貸源泉，導(dǎo)致上述國家和地區(qū)陷入經(jīng)濟蕭條。中止發(fā)放海外信貸很可能加速海外經(jīng)濟衰退，后者又會反過來對導(dǎo)致這一切的國家發(fā)生影響。20世紀(jì) 90年代，伴隨著國際游資的膨脹，國際貨幣、金融危機頻繁爆發(fā)，根據(jù)巴里·艾森格林和邁克爾·博多在2001年完成的一項研究，現(xiàn)2001年隨機挑出的一個國家爆發(fā)金融危機的概率都比1973年大1倍，國際貨幣、金融危機的傳染性也大大增強，往往爆發(fā)不久就如同傳染病一樣迅速從最早爆發(fā)危機的國家或地區(qū)蔓延到其他國家和地區(qū)。輿論界留下了許多描繪這一現(xiàn)象的詞匯：1994年墨西哥危機的“龍舌蘭酒效應(yīng)”、“亞洲流感”、“俄羅斯病毒”等等不一而足，而對貨幣、金融危機傳染機制的研究也迅速興起。由于多種危機傳染機制需要在資本項目和金融市場開放條件下才能實現(xiàn)，在很大程度上，我國依靠資本項目的適度管制和金融服務(wù)市場低開放度而在1997年亞洲金融危機中幸免于難，但時至今日，隨著我國經(jīng)濟金融形勢的變化，盡管我國資本項目仍未完全開放，危機傳染的風(fēng)險已經(jīng)大大上升，震撼國際金融市場的美國次貸危機給我們敲響了警鐘，表明國際金融危機傳染機制出現(xiàn)了新特點。

廣義的貨幣、金融危機的國際傳染渠道可以劃分為非偶發(fā)性傳染渠道、偶發(fā)性傳染渠道兩大類，前者指在危機爆發(fā)前的穩(wěn)定期和危機期都同樣存在的傳染渠道；后者指僅出現(xiàn)于危機爆發(fā)后的傳染渠道。由于第一類傳染渠道源于國家或地區(qū)間實際的經(jīng)濟金融聯(lián)系，危機的傳染來自宏觀經(jīng)濟基本面的變動，因此又稱為“真實聯(lián)系渠道”，或“基于基本面的傳染”，主要包括貿(mào)易聯(lián)系與競爭性貶值、政策調(diào)整、隨機總需求流動性沖擊等途徑。偶發(fā)性傳染與經(jīng)濟基本面無關(guān)，僅僅是投資者或金融市場其他參與者行為(特別是非理性行為)的結(jié)果，因而又有“真正的傳染”、“純粹的傳染”之稱，主要包括內(nèi)生流動性沖擊、多重均衡和喚醒效應(yīng)、政治影響傳染等途徑。但這些傳染機制往往是建立在貿(mào)易聯(lián)系和“中心”國家對“邊緣”國家投資的基礎(chǔ)之上，是因為來自發(fā)達(dá)國家的機構(gòu)投資者紛紛棄新興市場資產(chǎn)而追逐母國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所致。而就此次美國次貸危機對中國的影響而言，貿(mào)易聯(lián)系與外國對華投資機制的作用可能并不十分關(guān)鍵，反而是中國對外投資和中國企業(yè)海外上市可能成為最主要的危機傳染途徑，而且這樣的危機傳染途徑的重要性還會日趨提升。

1997年亞洲金融危機概況

1997年6月，一場金融危機在亞洲爆發(fā)，這場危機的發(fā)展過程十分復(fù)雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年 6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。

第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發(fā)了一場遍及東南亞的金融風(fēng)暴。當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴(yán)重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。臺灣當(dāng)局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數(shù)大跌1211.47點；28日，下跌1621.80點，跌破9 000點大關(guān)。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區(qū)政府重申不會改變現(xiàn)行匯率制度，恒生指數(shù)上揚，再上萬點大關(guān)。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業(yè)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C。

第二階段：1998年初，印尼金融風(fēng)暴再起，面對有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的藥方未能取得預(yù)期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯(lián)系匯率制，以穩(wěn)定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經(jīng)濟大危機。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經(jīng)濟改革方案達(dá)成協(xié)議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機使得與之關(guān)系密切的日本經(jīng)濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至 1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關(guān)口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續(xù)深化。

金融危機

1997年金融危機的爆發(fā)，有多方面的原因，我國學(xué)者一般認(rèn)為可以分為直接觸發(fā)因素、內(nèi)在基礎(chǔ)因素和世界經(jīng)濟因素等幾個方面。

直接觸發(fā)因素包括：

（1）國際金融市場上游資的沖擊。在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個國家或地區(qū)有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

（2）亞洲一些國家的外匯政策不當(dāng)。它們?yōu)榱宋赓Y，一方面保持固定匯率，一方面又?jǐn)U大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，于1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。

（3）為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導(dǎo)致外債的增加。

（4）這些國家的外債結(jié)構(gòu)不合理。在中期、短期債務(wù)較多的情況下，一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。

內(nèi)在基礎(chǔ)性因素包括：

（1）透支性經(jīng)濟高增長和不良資產(chǎn)的膨脹。保持較高的經(jīng)濟增長速度，是發(fā)展中國家的共同愿望。當(dāng)高速增長的條件變得 不夠充足時，為了繼續(xù)保持速度，這些國家轉(zhuǎn)向靠借外債來維護經(jīng)濟增長。但由于經(jīng)濟發(fā)展的不順利，到20世紀(jì)90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至于韓國，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。

（2）市場體制發(fā)育不成熟。一是政府在資源配置上干預(yù)過度，特別是干預(yù)金融系統(tǒng)的貸款投向和項目；另一個是金融體制特別是監(jiān)管體制不完善。

（3）“出口替代”型模式的缺陷?！俺隹谔娲毙湍Ｊ绞莵喼薏簧賴医?jīng)濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定的階段，生產(chǎn)成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當(dāng)這一出口導(dǎo)向戰(zhàn)略成為眾多國家的發(fā)展戰(zhàn)略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產(chǎn)品的階梯性進步是繼續(xù)實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優(yōu)勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現(xiàn)了高速增長之后，沒有解決上述問題。

世界經(jīng)濟因素主要包括：

（1）經(jīng)濟全球化帶來的負(fù)面影響。經(jīng)濟全球化是世界各地的經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切，但由此而來的負(fù)面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防范危機的難度加大等。

（2）不合理的國際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產(chǎn)領(lǐng)域，仍然是發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)高技術(shù)產(chǎn)品和高新技術(shù)本身，產(chǎn)品的技術(shù)含量逐級向欠發(fā)達(dá)、不發(fā)達(dá)國家下降，最不發(fā)達(dá)國家只能做裝配工作和生產(chǎn)初級產(chǎn)品。在交換領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國家能用低價購買初級產(chǎn)品和壟斷高價推銷自己的產(chǎn)品。在國際金融和貨幣領(lǐng)域，整個全球金融體系和制度也有利于金融大國。

這次金融危機影響極其深遠(yuǎn)，它暴露了一些亞洲國家經(jīng)濟高速發(fā)展的背后的一些深層次問題。從這個意義上來說，不僅是壞事，也是好事，這為推動亞洲發(fā)展中國家深化改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，健全宏觀管理提供了一個契機。由于改革與調(diào)整的任務(wù)十分艱巨，這些國家的經(jīng)濟全面復(fù)蘇還需要一定的時間。但亞洲發(fā)展中國家經(jīng)濟成長的基本因素仍然存在，經(jīng)過克服內(nèi)外困難，亞洲經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)和進一步發(fā)展是大有希望的。

發(fā)生在1997、1998年的亞洲金融危機，是繼三十年代世界經(jīng)濟大危機之后，對世界經(jīng)濟有深遠(yuǎn)影響的又一重大事件。這次金融危機反映了世界和各國的金融體系存在著嚴(yán)重缺陷，包括許多被人們認(rèn)為是經(jīng)過歷史發(fā)展選擇的比較成熟的金融體制和經(jīng)濟運行方式，在這次金融危機中都暴露出許許多多的問題，需要進行反思。這次金融危機給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問題。本書試圖進行這方面的研究。本書研究的中心問題是如何解脫本世紀(jì)初貨幣制度改革以后在不兌現(xiàn)的紙幣本位制條件下各國形成的貨幣供應(yīng)體制和企業(yè)之間在新形勢下形成的債務(wù)衍生機制帶來的幾個世紀(jì)性的經(jīng)濟難題，包括：

（1）企業(yè)債務(wù)重負(fù)，銀行壞賬叢生，金融和債務(wù)危機頻繁；

（2）社會貨幣供應(yīng)過多，銀行業(yè)務(wù)過重，宏觀調(diào)控難度加大；

（3）政府稅收困難，財政危機與金融危機相拌；

（4）通貨膨脹纏繞著社會經(jīng)濟，泡沫經(jīng)濟時有發(fā)生，經(jīng)濟波動頻繁，經(jīng)濟增長經(jīng)常受阻；

（5）企業(yè)資金不足帶來經(jīng)營困難，提高了破產(chǎn)和倒閉率，企業(yè)兼并活動頻繁，降低了企業(yè)的穩(wěn)定性，增加了失業(yè)，不利于經(jīng)濟增長和社會的穩(wěn)定。

（6）不平等的國際貨幣關(guān)系給世界大多數(shù)國家?guī)碇刎?fù)并造成許許多多國際經(jīng)濟問題。

以上問題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會化大生產(chǎn)條件下企業(yè)之間交易活動產(chǎn)生的新機制未被人們充分認(rèn)識。本書的思路是，建立一種權(quán)威性的企業(yè)交易結(jié)算的中介系統(tǒng)――國家企業(yè)交易中介結(jié)算系統(tǒng)，解脫企業(yè)之間的債務(wù)鏈，消除企業(yè)和銀行壞賬產(chǎn)生的基礎(chǔ)，以避免債務(wù)和金融危機的發(fā)生，并減少通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟的危害，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。在這個創(chuàng)新過程中，還會產(chǎn)生國家稅收和財政支出方式的創(chuàng)新，減少財政赤字的發(fā)生。同時，還會產(chǎn)生企業(yè)制度的創(chuàng)新，減少企業(yè)的破產(chǎn)倒閉和兼并現(xiàn)象，增強企業(yè)的穩(wěn)定性。并且，還將對國際結(jié)算方式進行創(chuàng)新，對國際貨幣的使用進行改革。這個過程不是一個簡單的經(jīng)濟問題的治理，而是對紙幣制度所存在的嚴(yán)重缺陷的修正，是對貨幣供應(yīng)和流通體制的創(chuàng)新，是金融體制的重大變革，并且，這種變革帶來經(jīng)濟運行機制的諸多方面的調(diào)整。

亞洲金融危機的爆發(fā)，盡管在各國有其具體的內(nèi)在因素：經(jīng)濟持續(xù)過熱，經(jīng)濟泡沫膨脹，引進外資的盲目性－－短期外債過量，銀行體系的不健全，銀企勾結(jié)和企業(yè)的大量負(fù)債等，危機也有其外在原因：國際炒家的“惡劣”行徑，但是人們還應(yīng)進一步追根求源，找到危機生成的本質(zhì)因素－－現(xiàn)代金融經(jīng)濟和經(jīng)濟全球化趨勢。

劉詩白認(rèn)為，金融危機是資本主義經(jīng)濟危機固有的內(nèi)容，1929年－1933年的世界經(jīng)濟大恐慌，更是以嚴(yán)重的金融危機為先導(dǎo)。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機首先發(fā)生于資本主義世界?？梢姡鹑谖C有其制度根源，是資本主義危機。金融危機的可能性存在于市場經(jīng)濟固有的自發(fā)性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現(xiàn)出來。以金融活動高度發(fā)達(dá)為特征的現(xiàn)代市場經(jīng)濟本身是高風(fēng)險經(jīng)濟，包孕著金融危機的可能性。經(jīng)濟全球化和經(jīng)濟一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟的又一重大特征。經(jīng)濟全球化是市場經(jīng)濟超國界發(fā)展的最高形式。第二次世界大戰(zhàn)后各國之間商品關(guān)系的進一步發(fā)展，各國在經(jīng)濟上更加互相依存，商品、服務(wù)、資本、技術(shù)、國際間的頻繁流動，經(jīng)濟的全球化趨勢表現(xiàn)得更加鮮明。金融活動的全球化是當(dāng)代資源在世界新配置和經(jīng)濟落后國家與地區(qū)躍進式發(fā)展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾深化，金融危機必然會在那些制度不健全的、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。綜上所述，現(xiàn)代市場經(jīng)濟不僅存在著導(dǎo)源于商品生產(chǎn)過剩、需求不足的危機，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發(fā)的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現(xiàn)于社會主義市場經(jīng)濟體制中。

金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內(nèi)生要素。正由于此，在當(dāng)前我國的體制轉(zhuǎn)型中，人們應(yīng)該高度重視和切實搞好政府調(diào)控的市場經(jīng)濟體制的構(gòu)建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內(nèi)生的和外生的金融危機的防范能力?？偨Y(jié)：東南亞金融危機爆發(fā)后，人們對危機爆發(fā)的原因進行了廣泛和深入的探討。指出了危機爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因，劉詩白則進一步指出深層次的原因，即現(xiàn)代貨幣信用機制導(dǎo)致危機的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場經(jīng)濟存在，市場經(jīng)濟所固有的貨幣信用機制就可能導(dǎo)致金融危機。只不過，它只是發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經(jīng)濟國家也不例外。雖然如此，但是我們可以通過健全金融體制來防范金融危機，劉詩白又給我們指出了一條防范金融危機之路。

2007-2008

又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)。直到2008年，這場金融危機開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機構(gòu)倒閉或被政府接管。

全球面臨60年來最嚴(yán)重的金融危機

金融危機[金融學(xué)術(shù)語]

然而，在金融危機之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機標(biāo)志信貸擴張時代的終結(jié)，這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機則是規(guī)模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價值之間存在一種反身（reflexive）、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴張遇到麻煩時，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，（向市場）注入流動性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟增長。這就造就了一個非對稱激勵體系，也被稱之為道德風(fēng)險，它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功，以至于人們開始相信前美國總統(tǒng)羅納德里根(Ronald Reagan)所說的――而我則稱之為“市場原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認(rèn)為，市場會趨于平衡，而允許市場參與者追尋自身利益，將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解，因為使金融市場免于崩盤的并非市場本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。不過，市場原教旨主義上世紀(jì)80年代開始成為占據(jù)主宰地位的思維方式，當(dāng)時金融市場剛開始全球化，美國則開始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。

全球化使美國可以吸取全球其它地區(qū)的儲蓄，并消費高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實亡的地步。

出現(xiàn)世界性金融危機

金融危機[金融學(xué)術(shù)語]

世界范圍金融危機的烏云正在聚集，未來兩年內(nèi)，全世界將出現(xiàn)一次新型的金融危機。這一金融危機的最大受害者將是一些新興市場國家，這對中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)和新的機遇。

資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機

以美國和英國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，在過去近十年，受益于全球化的大趨勢，經(jīng)濟不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實比較脆弱。這些經(jīng)濟體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經(jīng)濟的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導(dǎo)致美國的金融機構(gòu)必須重新估計金融風(fēng)險的成本，也使這些金融機構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險。

反過來看，新興市場經(jīng)濟國家在過去十年的發(fā)展過程中，吸引了大量發(fā)達(dá)國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自于國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產(chǎn)價格的高漲，也推動了本地經(jīng)濟的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經(jīng)濟體發(fā)生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區(qū)：一是波羅的海三國―愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了占GDP10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內(nèi)價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這無疑是寫下了導(dǎo)致金融危機最佳的化學(xué)反應(yīng)公式。

另一個非常脆弱的經(jīng)濟體，就是印度。雖然印度經(jīng)濟在過去3年內(nèi)保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經(jīng)濟的情況不容樂觀：長期以來，印度的經(jīng)常賬戶處于赤字狀態(tài)，證券市場一半以上的資金來自于海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處于赤字狀態(tài)。

綜合考慮發(fā)達(dá)國家以及新興市場國家的一些經(jīng)濟情況，我們不難得出一個結(jié)論：在未來兩年之內(nèi)，世界經(jīng)濟很可能發(fā)生資金流動逆轉(zhuǎn)的情形，那就是幾年前從發(fā)達(dá)經(jīng)濟體爭先恐后涌入新興市場國家、追求高風(fēng)險高回報的資金，在發(fā)達(dá)國家重估風(fēng)險的情況下，紛紛逆轉(zhuǎn)涌回發(fā)達(dá)國家，加強發(fā)達(dá)國家金融機構(gòu)的穩(wěn)定度。這種趨勢的形成無疑會對發(fā)展中國家?guī)碇苯拥挠绊?，并最終導(dǎo)致新興市場國家金融危機的形成。

新金融危機與亞洲金融危機的差異

金融危機[金融學(xué)術(shù)語]

1997年

資金流動不能盲目放開，

一旦這樣的金融危機發(fā)生，中國經(jīng)濟面臨著怎么的挑戰(zhàn)呢？可能的情況是，一部分外資的表現(xiàn)也會如在其他新興市場經(jīng)濟國家那樣紛紛出逃，對于中國的國際收支會產(chǎn)生一定的沖擊，給中國經(jīng)濟帶來一定的通貨緊縮的壓力，但對于高速運轉(zhuǎn)（事實上是過快運轉(zhuǎn)）的中國經(jīng)濟并不是壞事。而且，這一資金倒流的情況也會使人民幣升值的壓力有所緩解。但是不容否認(rèn)，這種資金倒流會對國內(nèi)的投資規(guī)模產(chǎn)生一定的沖擊，會在相當(dāng)程度上導(dǎo)致中國經(jīng)濟增長率的下降。另外，由于許多新興市場國家經(jīng)濟增長率的下滑，也會間接通過對中國產(chǎn)品需求的下降，影響中國經(jīng)濟的增長，這些都是這一新型金融危機對中國經(jīng)濟的沖擊。

我們必須看到，這一新興金融危機的到來對中國也蘊藏著巨大的商機。在這一輪金融危機發(fā)生的時候，很多新興市場的資產(chǎn)價格將大幅度縮水，這將是中國資金出國投向這些國家的絕好時機，這也是中國企業(yè)“走出去”、整合并購相應(yīng)企業(yè)的最好時機。為此，中國經(jīng)濟界需要做好資金上和項目研究方面的準(zhǔn)備。從宏觀層面上講，宏觀經(jīng)濟政策必須考慮到這一輪新型金融危機發(fā)生的可能性，在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。當(dāng)一輪金融危機發(fā)生的時候，中國的經(jīng)濟增長率必然會出現(xiàn)下滑，我們的財政政策必須保留一定的靈活度，在繼續(xù)實行當(dāng)前穩(wěn)健財政政策的前提下，必須做好項目上和資金上的準(zhǔn)備，一旦新一輪金融危機在周邊國家發(fā)生，中國就可以轉(zhuǎn)向積極的財政政策，找到一些有資金保障和社會效益的投資項目。

美國：財會業(yè)雇員職業(yè)信心指數(shù)創(chuàng)新低^[4]

人力資源公司Mergis Group公司和Harris Interactive咨詢公司公司最近（2008年10月）的一次聯(lián)合調(diào)查就顯示：財會業(yè)從業(yè)人員的職業(yè)信心創(chuàng)下了歷史新低。

總的來看，2008年第三季度的“財會業(yè)雇員信心指數(shù)”（AFECI）為48.5，比上期又下降了1.3，創(chuàng)下該指數(shù)有史以來的最低紀(jì)錄。AFECI始于2005年，主要用于度量美國財會業(yè)從業(yè)人員整體職業(yè)信心度。

Mergis Group公司的高級副總裁Jack Causa說：“在財會業(yè)從業(yè)人員中彌漫著一種共識，即現(xiàn)有從業(yè)人員的人數(shù)并不充足，不能覆蓋整個行業(yè)，無法滿足行業(yè)所需。這也是為何不見會計和金融從業(yè)人員如一般公眾那么焦慮的原因所在。隨著一系列報告要求和金融救援工作的開展，業(yè)內(nèi)人員普遍相信上述措施將落實到具體的工作崗位上?！?Causa先生預(yù)計，律師事務(wù)所、破產(chǎn)債務(wù)重組專業(yè)機構(gòu)以及協(xié)助恢復(fù)金融市場的政府部門將為財會人員提供更多的工作崗位。

英國：金融危機迫使財會人員淘金非洲

當(dāng)經(jīng)濟危機越演越烈之際，英國越來越多的財會人員迫于生計，不得不奔赴非洲尋找工作機會。

非洲諸國，如贊比亞、利比亞、烏干達(dá)和肯尼亞等國，對于那些身處歐洲大陸、經(jīng)歷著經(jīng)濟衰退且擁有豐富職業(yè)經(jīng)驗的財會人員有著很大的吸引力。

致力于國際財務(wù)和金融領(lǐng)域的招聘服務(wù)的Think Global Recruitment公司董事經(jīng)理Abigail Stevens表示，目前前往非洲淘金的財會人員在非洲各國所擔(dān)任的職務(wù)通常要比他們在英國要高，所以在入職第一年就得到提拔并不稀奇。

人力資源服務(wù)公司羅伯特·哈夫（Robert Half）的董事經(jīng)理Phil Sheridan則認(rèn)為，由于財務(wù)行業(yè)提供了一整套轉(zhuǎn)換度非常高的專業(yè)技能，使得專業(yè)人能夠游走于不同的國家、尋找工作機會。

英國：經(jīng)濟不好政府忙 財會人士奔公行

目前（2009年3月），公共部門已經(jīng)成為英國財會勞務(wù)派遣市場的第二大雇主，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，有37%的財務(wù)派遣人員的雇傭方是政府。

英國勞務(wù)派遣服務(wù)提供商——巨人集團（Giant Group）的一項研究表明：在上個季度，公共部門在勞務(wù)派遣市場中所占的份額由33.9%提高到37.1%.

由于經(jīng)濟的不確定性加劇了公共部門對于財會技能的需求，英國政府希望通過提高財務(wù)管理水平使得公共部門到2010年時的績效節(jié)約額達(dá)到300億英鎊。

與此同時，在外派至公共部門的財會人員中，有近68%的人希望他們的收入在明年能有所提高。

巨人集團的董事經(jīng)理Matthew Brown說：“伴隨著銀行業(yè)的危機，財政部財會人員的工作量已顯著的大幅增加。在通過削減程序、再造商業(yè)計劃來管理成本進而應(yīng)對信用危機的過程中，各個組織的財務(wù)部門將扮演急先鋒的角色。這使得在經(jīng)濟低迷的勞動力市場中，財會人員的供需保持穩(wěn)定，對于財會技能的需求將繼續(xù)高漲。”

希望猶存

美國：2009年薪酬指南出爐 會計職業(yè)仍看好

近日（2008年11月）全球最負(fù)盛名的人力資源咨詢公司——羅伯特。哈夫國際（Robert Half International，下稱RHI）公布了一年一度的美國職業(yè)薪酬指南。雖然在目前低迷的經(jīng)濟形勢下，裁員降薪是職場的主旋律，但是對于某些“身懷絕技”的技術(shù)人才來說，市場的需求依舊強勁。RHI2009年的報告指出：會計、信息技術(shù)和管理崗位的整體薪酬都會有適度增長，而那些擁有專門技能的專業(yè)人士則更能笑傲職場。這些被市場看重的一技之長包括在會計實務(wù)中具有財務(wù)核對、信用控制和應(yīng)收賬款方面的經(jīng)驗。

RHI的《2009年招聘展望：財務(wù)會計業(yè)》指出：整體而言，2009年財務(wù)會計業(yè)員工的薪資增幅將達(dá)到3.4%.公司們最感興趣的專業(yè)人員是那些可以幫助他們提高效率和公司收益的人，而通曉國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（IFRS）的財會人員也同樣會受到雇主的青睞。

2009年，以下三種財務(wù)會計業(yè)的工作崗位將是最有市場需求的：

1.會計師和高級會計師：每個公司都需要招募會計師來完成核心的財務(wù)職責(zé)，像是維護總賬、進行賬戶分析和對賬、修正日記賬錯誤以及完成月度結(jié)賬工作。因此，市場對擁有3年左右經(jīng)驗的CPA的需求相當(dāng)強勁。以擁有1-3年工作經(jīng)驗的會計師為例，大公司（年營業(yè)額在2.5億美元以上）為他們提供的起始年薪在4.45-5.725萬美元之間。

2.公共會計師：公共會計行業(yè)的公司對擁有高度專業(yè)技能財會人才的需求一如既往，他們需要這些人才向客戶提供各種重要的會計、審計和稅務(wù)服務(wù)。公司們希望有經(jīng)驗的會計師能填補在未來若干年因為“嬰兒潮一代”退休加速而帶來的人才斷層。預(yù)計小型公共會計公司（年營業(yè)額在2500萬美元以下）中稅務(wù)部高級會計師的起始年薪將在5.4-6.925萬美元之間。

3.信用控制和應(yīng)收賬款專員：時下艱難的信貸情勢，讓公司們越來越認(rèn)識到了信用控制和應(yīng)收賬款處置工作在管理信用風(fēng)險和收回過期的應(yīng)收賬款方面的重要作用。各類組織都在招募能夠幫他們提高效率、增加收益的專業(yè)人才。根據(jù)預(yù)測，中型公司（年營業(yè)額在2500萬-2.5億美元之間）的信用控制和應(yīng)收賬款專員的起始年薪將在2.925-3.75萬美元之間。

美國：會計招聘市場愁云慘淡但希望猶存

近日（2009年3月），全球最負(fù)盛名的人力資源公司——羅伯特。哈夫國際（Robert Half International）的一項調(diào)查顯示，約86%的受訪首席財務(wù)官（CFO）希望確?，F(xiàn)有員工數(shù)量在隨后的三個月內(nèi)不發(fā)生變化，但也有2%的受訪者預(yù)計公司內(nèi)部會計和金融類的職員在第二季度會被裁員。

羅伯特-哈夫國際主席兼CEO Max Messmer在一份聲明中表示：“一方面，在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，除非確實發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟有顯著回暖的跡象，否則企業(yè)將選擇保持現(xiàn)有員工數(shù)量，不會選擇增加招聘；另一方面，人才市場上眾多經(jīng)驗豐富的求職者也為正在開展招聘工作的公司提供了更多的選擇余地。”

然而，即使失業(yè)率居高不下，財務(wù)高管們?nèi)圆粩啾г闺y以找到適合于某一職能部門的高素質(zhì)專業(yè)人才。25%的受訪CFO認(rèn)為，財會崗位的人才最難尋覓，而19%的受訪者表示，對他們而言，招募金融類的人才是最大的挑戰(zhàn)。

來自阿肯色州、路易斯安那州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州的CFO們希望二季度能迎來招聘的高峰。11%的受訪者計劃增加員工的數(shù)量，而7%的受訪者預(yù)測將精簡人員，兩者相減，有凈4%的CFO將額外招募全職的會計和金融類員工。

就不同的行業(yè)來看，在專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，有6%的CFO將在二季度加大招聘，而4%的CFO計劃裁員。同樣的，金融、保險及房地產(chǎn)領(lǐng)域預(yù)計增加招聘和裁員的受訪CFO比例相抵，也有凈2%的CFO計劃擴大員工的數(shù)量。

美國：法務(wù)會計需求激增

據(jù)美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）近日（2008年10月）所作的一項調(diào)查顯示，各方對于能夠提供法務(wù)會計服務(wù)的注冊會計師的需求在去年出現(xiàn)了加速增長的勢頭。

在參與調(diào)查的AICPA法務(wù)和評估服務(wù)部的5400名成員中，有68%的受訪者表示他們的法務(wù)會計業(yè)務(wù)在去年有所增長。

在上述表示法務(wù)需求有所增長的受訪者中，有67%的人將“計算經(jīng)濟損失”列為引起增長的首要原因，緊跟其后的是“婚姻糾紛”（56%）和“財報欺詐的調(diào)查”（54%）。

應(yīng)對策略

一是股權(quán)重組，增資擴股；二是壞賬打包，切割剝離；三是注入資金，解決流動性。首先，政府對陷入危機的金融機構(gòu)進行重組，增資擴股。比如美國把“兩房”國有化，把私有企業(yè)變成了國有控股的企業(yè)。其次，把銀行的壞賬剝離，打包放在一邊，銀行復(fù)蘇后贖回資金，如果銀行倒閉了，由政府埋單，將壞賬清零。第三，當(dāng)銀行陷入流動性危機，老百姓擠兌時，注入資金，增加現(xiàn)金流?；蛘哒雒鎿?dān)保，增強社會信心；或者政府出面擔(dān)保，讓其他銀行拆借。

三基本點

新一代的經(jīng)濟思維須在三個基本維度上創(chuàng)新，第一，必須建立最基本的社會福利框架，廢除泛福利化體制；第二，必須在完善的、獨立透明的法治基礎(chǔ)之上建立政府對金融市場的有效監(jiān)管體制；第三，必須大力推進生產(chǎn)領(lǐng)域的市場化，鼓勵實業(yè)投資。第四，經(jīng)濟體系周期性調(diào)整結(jié)構(gòu)行業(yè)運行進展。

專家觀點

經(jīng)濟學(xué)家和專欄作家約翰·凱本周將發(fā)出警示：世界正在陷入新一輪金融危機。

在發(fā)表了對英國股市具有開拓性的見解將近一年之后，這位倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院的教授本周將在一次主題演講中指出“歐元區(qū)確實可能正在陷入(新一輪危機)”。

這位教授兼英國《金融時報》專欄作家花了一年的時間為他發(fā)表于去年7月的4萬字報告收集材料。他表示這種悲觀立場的原因就是，金融服務(wù)業(yè)所圍繞的交易活動有不穩(wěn)定的傾向。“我們已經(jīng)接連經(jīng)歷危機，最顯著的例子就是上世紀(jì)90年代中后期新興市場的債務(wù)危機、新經(jīng)濟泡沫、信貸膨脹和崩潰、以及歐元區(qū)危機。”

“本質(zhì)上來看，這些都是交易危機，整個體系都以交易利潤為中心，而交易利潤基本上就是向未來的借款。當(dāng)這些資金需要償還的時候，就會導(dǎo)致危機?！?/p>

凱教授將在羅素投資6月5日在倫敦舉辦的年度養(yǎng)老金大會上發(fā)表講話，他的演講還將探索未來十年金融服務(wù)業(yè)可能的演變。

“我開始思索，從經(jīng)濟價值的角度來看，公共股市的使命是不是已經(jīng)結(jié)束。我認(rèn)為它們已經(jīng)沒有必要存在?！?/p>

“我們看到的是一種賭博活動，在很大程度上與這些公司的實際活動聯(lián)系緊密。只要人們了解事實，這也沒有什么，”他說，“這就像在賽馬中下賭注，實際上對馬的表現(xiàn)沒有影響，也應(yīng)該沒有影響?！?/p>

他還將說明，由于人們追求由行情推動的利潤，一些類別的資產(chǎn)出現(xiàn)了泡沫?！百Y產(chǎn)價格被抬高到荒唐的水平，但同時人們都賺得盆滿缽滿，接著市場便進入調(diào)整?！?/p>

凱教授表示，他將對歐元的崩潰押下“適度的個人賭注”。

然而，還有一線希望就在于英國。他認(rèn)為，英國政府已經(jīng)采取了一些改革，比如將銀行的零售和投資業(yè)務(wù)分開，從而保護儲戶免受市場崩潰的損失。

“英國以外只有瑞銀(UBS)采取了改革?？偟膩碚f，我對經(jīng)濟體系的前景依然悲觀?！?/p>賀鏗

2021年1月23日，經(jīng)濟學(xué)家圈新經(jīng)濟大會在北京召開，本次會議的主題是“繁榮的種子”。十一屆全國人大財經(jīng)委副主任賀鏗表示，如果中國要出金融危機，一定會是房地產(chǎn)危機引爆的。

賀鏗表示，世界上的金融危機都是房地產(chǎn)引起的，巴西、日本等國都是這樣。中國房地產(chǎn)泡沫不低于30% ，總有一天要破。